财通证券-配置内需的三个方向-250413

- 2024年底将进入红利阶段，内需和政策支持将推动大金融、消费和央企重组三大方向的投资机会。

- 大金融地产链受益于市场回暖和政策支持，消费领域则因居民预期企稳和政策呵护而持续增长。

- 央企重组步伐加快，增持回购力度加大，整体市场风险偏好尚未完全修复，需关注长期政策和景气风险。

这份投资报告的核心要点可以从宏观到微观进行总结： 1. **宏观环境**： - 海外不确定性逐步缓解，尤其是中美关税问题的进一步谈判。

- 国内政策有望发力，央企增持、回购及央行的支持措施将有效支撑股市。

2. **市场预期**： - 市场在经历恐慌后，反弹窗口已经开启，整体行情有望回升。

- 推荐关注大金融、内需消费及央企重组三大方向，因其具有较高的胜率和性价比。

3. **投资方向**： - **大金融地产链**：券商和股份行受益于股市回暖和地产改善，地产需求逐渐恢复，相关企业业绩有望改善。

- **消费领域**：大众消费（如服装、食品、旅游等）和新消费（如潮玩、彩妆等）将受益于政策支持和居民消费意愿提升。

- **央企重组**：国企增持和回购力度加大，预计并购重组步伐加快，重点关注军工、能源、电子信息等领域。

4. **风险因素**： - 美国经济衰退风险、海外金融风险以及政策不确定性仍存在，可能影响市场的长期风险偏好。

总体来看，报告强调了内需驱动和政策支持下的投资机会，同时提醒投资者关注潜在的风险因素。

本报告的投资建议及理由为： - 配置大金融地产链，受益于股市向上和地产改善，长期基本面向上。

- 投资大众消费，政策持续支持，居民消费意愿提升，消费场景逐步完善。

- 关注央企重组，增持回购强化市值管理，战略性重组步伐加快。

- 海外关税冲击担忧缓和，但需警惕政策和景气的长期风险。

- 风险提示包括美国经济衰退风险和海外金融风险超预期。