万国黄金集团：第一上海-万国黄金集团-3939.HK-降本增效带动业绩增长，金岭矿潜力巨大（繁体）-250820

投资标的：万国黄金集团（3939.HK） 推荐理由：公司上半年业绩增长显著，收入同比增33.67%，净利润增136.27%。

金岭矿潜力巨大，年设计采选能力超350万吨，预计未来资源量将进一步提升，助力利润大幅增长，成为港股优质黄金矿企。

- 万国黄金集团2025年上半年实现收入12.40亿元，净利润6.01亿元，分别同比增长33.67%和136.27%。

- 金岭矿年设计采选能力超过350万吨，资源量达到7200万吨，未来有望成为世界级金矿。

- 公司通过降本增效措施，金岭矿上半年净利润增长141%，预计全年整体利润将达12亿元，未来有望达到45亿元。

万国黄金集团（3939.HK）在2025年上半年实现了显著的业绩增长，收入达到12.40亿元，同比增长33.67%；归母净利润为6.01亿元，同比大幅增长136.27%。

公司宣布派发中期股息，每股0.185元，派发总额约为2.01亿元，分红比例为33.4%。

公司目前拥有三大矿产资源：宜丰新庄矿、昌都哇了格矿和所罗门群岛金岭矿。

其中，宜丰新庄矿年选采能力超过100万吨；金岭金矿年设计采选能力超过350万吨，矿石资源量达到7200万吨，具有成为世界级金矿的潜力；昌都哇了格矿正在进行探转采申请，拥有约160万吨的铅、银金属量。

在金岭矿方面，上半年完成采矿量197.59万吨，同比大幅增长346.6%。

由于采矿量增加，公司成本持续下降，现金成本为66.6元/吨，选矿成本为79.4元/吨，分别同比下降44.3%和26.9%。

金岭矿上半年实现净利润6.21亿元，同比增141%，毛利率提升至75.2%。

截至2025年6月底，金岭矿的浮选产量已接近设计产能，日产量达到10,000吨，回收率稳定在80%。

预计下半年日产量将提升至12,000吨。

公司在2025年8月13日举行了1000万吨扩产开工仪式，未来总产能将增至1350万吨/年，向成为世界级黄金矿山迈进。

金岭矿的勘探仍在持续，未来资源量有望进一步提升。

公司预计今年整体利润将达到12亿元，金岭矿达产后整体利润有望达到45亿元，成为港股市场上优质的黄金矿企。