机械行业：光大证券-机械行业海关总署出口月报（九）：1~2月出口新兴市场增速亮眼，关注拖拉机、矿山机械-250326

- 2025年1-2月，中国机械行业出口至新兴市场增速显著，尤其是工程机械和拖拉机，非洲和拉丁美洲市场表现强劲。

- 消费品如电动工具和手动工具在北美市场需求依然坚挺，预计美国降息将推动消费回暖。

- 投资建议关注相关企业，包括机械和消费品领域的龙头公司，以把握出口增长带来的机会。

机械行业海关总署出口月报显示，2025年1-2月我国对新兴市场的出口增速显著，尤其是拖拉机和矿山机械。

消费品方面，电动工具、手动工具和割草机主要面向欧美高端市场。

美国2月零售销售低于预期，指向消费疲弱，但北美市场对中国消费品的需求依然坚挺。

资本品方面，工业缝纫机和叉车的出口主要集中在亚洲，机床出口也以亚洲为主。

工程机械出口在非洲和拉丁美洲增长较快，整体出口增速达双位数。

投资建议关注消费品和资本品领域的相关公司，预计随着美联储降息，全球制造业将逐步回暖。

但也需警惕全球经济复苏不及预期、关税条件恶化及航运紧张等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 消费品类： - 泉峰控股 - 巨星科技 - 创科实业 - 格力博 推荐理由：美国零售数据低于市场预期，显示美国消费仍较为疲弱。

但北美市场对中国电动工具、手动工具、草坪割草机的进口需求较为坚挺，预计随着美联储降息，地产投资将提速，从而带动工具类需求。

2. 资本品-工业类： - 安徽合力 - 杭叉集团 - 纽威数控 - 科德数控 - 杰克股份 - 宏华数科 推荐理由：全球制造业PMI维持在50%左右，未来随着美联储降息，全球制造业有望回暖。

中长期来看，我国对非洲、拉丁美洲等新兴地区的出口增长较快。

3. 资本品-工程机械类： - 一拖股份 - 徐工机械 - 中联重科（A/H） - 三一重工 - 柳工 - 恒立液压 推荐理由：1-2月工程机械累计出口同比增速达到双位数，拖拉机同比增速高达37%。

非洲、拉丁美洲是工程机械出口增长较快的地区，全球新一轮矿山资本开支也将带动相关设备需求。

4. 矿山机械类： - 景津装备 - 耐普矿机 - 运机集团 - 中信重工 - 山推股份 - 新锐股份 推荐理由：看好全球新一轮矿山资本开支，相关企业将受益于市场需求的增长。

风险分析： - 全球经济复苏不及预期 - 全球关税条件恶化 - 航运紧张情况加重，影响全球货运