开源证券-北交所策略专题报告：纵向并购，易实精密拟1.63亿收购通亦和51%股权-250713

- 易实精密拟以1.63亿收购通亦和51%股权，旨在整合上游供应商以降低成本并提升效率。

- 并购重组市场在2024年迎来积极信号，北交所公司应关注同一集团内资源整合及新质生产力行业的外延并购。

- 2025-2027年，易实精密承诺实现扣非归母净利润9600万元，面临并购失败及市场竞争等风险。

本报告围绕北交所的并购重组市场进行分析，指出自2024年起，市场迎来积极信号，特别是在产业整合和跨界并购方面。

重点关注的并购趋势包括同一集团内资源整合、新质生产力行业的外延并购以及“强链补链”的扩张式并购。

具体案例为易实精密拟以1.63亿收购通亦和51%股权，标的公司为其模具供应商，双方已有实质性合作，客户基本无重叠。

交易设计上，收购将使易实精密成为控股股东，收购价不超过16,303.68万元，支付安排为交易价格的50%在股权登记完成后10个工作日内支付。

易实精密作为车用精密连接器行业的“小巨人”，发展势头良好，预计下半年产能将进一步扩大。

被收购的通亦和在精冲模具及产品行业处于领先地位，正与其他厂家合作研发新零部件，助力国产替代。

业绩承诺方面，双方预计2025-2027年合计扣非归母净利润达到9600万元。

此外，报告提到近期其他公司的并购进展，包括保丽洁、华维设计和铁大科技，展示了各自的资源整合和技术合作情况。

风险提示包括并购失败风险、市场竞争风险及数据统计误差风险。

整体来看，北交所的并购市场展现出良好的发展前景与机会。

本报告的投资建议及理由为： - 关注同一集团内优质资源整合，有助于提升整体竞争力。

- 新质生产力行业的外延并购将推动技术和市场的双重发展。

- “强链补链”扩张版式并购能够有效降低成本、提升效率。

- 易实精密收购通亦和将进一步巩固供应链，有助于业务增长。

- 被收购公司在精冲模具领域的领先地位将为未来业绩提供保障。

- 业绩承诺显示出明确的盈利预期，增强投资信心。