金山办公：财通证券-金山办公-688111-业绩稳步增长，WPS AI触达2亿海外用户-241027

投资标的：金山办公（688111） 推荐理由：公司业绩稳步增长，个人订阅业务持续提升，AI功能迭代增强用户粘性，海外用户触达2亿，企业级订阅业务前景广阔，预计未来收入和净利润持续增长，维持“增持”评级。

- 金山办公2024年前三季度营业收入36.27亿元，同比增长10.90%，归母净利润10.40亿元，同比增长16.41%，业绩稳步增长。

- 个人订阅业务持续增长，AI功能迭代提升用户粘性，推动付费转化，预计未来收入增长动力强劲。

- 中大型企业订阅占比提升，WPSAI已触达2亿海外用户，长期增长前景广阔，维持“增持”评级。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **业绩增长**： - 2024年前三季度营业收入为36.27亿元，同比增长10.90%。

- 归母净利润为10.40亿元，同比增长16.41%。

- 扣非净利润为9.91亿元，同比增长15.16%。

2. **个人订阅业务**： - 个人订阅业务收入为22.92亿元，同比增长20.48%。

- 活跃设备数达6.18亿，同比增长4.92%。

- WPS Office PC版月度活跃设备数为2.77亿，同比增长6.95%。

- 订阅收入增速持续高于活跃设备数增速，显示付费率和ARPU值持续提升。

3. **AI功能迭代**： - 新增写作、阅读、数据、设计助手等AI功能，提升用户体验和付费转化。

4. **企业订阅业务**： - 国内机构订阅收入为6.91亿元，同比增长3.74%。

- Q3单季度同比增长8.97%。

- WPSAI触达2亿海外用户，推动中大型企业订阅占比提升。

5. **未来展望**： - 预计企业级AI功能上线后，机构订阅业务的客户覆盖度、单客户价值和客户粘性将显著提升。

6. **财务预测**： - 预计2024-2026年收入分别为58.74亿元、76.32亿元、98.23亿元。

- 归母净利润分别为16.44亿元、20.98亿元、26.75亿元。

- PE分别为74倍、58倍、46倍。

7. **投资评级**： - 维持“增持”评级。

8. **风险提示**： - 技术研发不及预期、AI产品落地延缓、信创推进不及预期等风险因素。

这些信息为投资者提供了公司当前的业绩表现、未来增长潜力以及可能面临的风险，有助于做出投资决策。