新凤鸣：开源证券-新凤鸣-603225-公司信息更新报告：Q4业绩同环比大幅增长，看好公司长期价值-250425

投资标的：新凤鸣（603225） 推荐理由：公司2024年业绩同环比大幅增长，归母净利润增长显著，预计未来盈利将逐步修复。

长丝及短纤产品产销量均有增长，具备强竞争优势。

维持“买入”评级，长期价值看好。

- 新凤鸣2024年全年营收670.91亿元，归母净利润11.00亿元，Q4归母净利润大幅增长至3.55亿元，同比增77.92%。

- 公司维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润将逐步增长，长期价值看好。

- 尽管短期受油价波动和下游需求影响，中长期竞争优势依然显著，长丝盈利有望逐步修复。

新凤鸣（603225）在2024年年报中显示，公司全年实现营收670.91亿元，同比增长9.15%；归母净利润11.00亿元，同比增长1.32%。

2024年第四季度归母净利润为3.55亿元，同比大幅增长77.92%，环比增长151.84%。

公司计划每股派发现金红利0.225元（含税）。

由于长丝市场景气提升不及预期，分析师下调了2025-2026年的盈利预测，并新增2027年盈利预测。

预计2025年归母净利润为16.09亿元，2026年为20.49亿元，2027年为25.52亿元，EPS分别为1.06元、1.34元和1.67元。

当前股价对应的市盈率（PE）为10.2倍、8.0倍和6.4倍。

2024年，公司长丝及短纤产品盈利基本稳定，产销量均有一定增幅。

2024年各季度归母净利润分别为2.75亿元、3.29亿元、1.41亿元和3.55亿元，其中第三季度因油价下跌导致业绩承压。

公司2024年POY、FDY、DTY及短纤的产量和销量均有增长，销售单价和吨毛利的变化情况各异。

在当前美国关税政策和原油价格波动的背景下，长丝下游终端需求受到影响，但中长期来看，国内长丝及下游纺织服装行业具备较强的竞争优势。

长丝行业新增产能增速已回到合理水平，预计未来伴随需求增长，长丝盈利有望逐步修复。

风险提示包括油价大幅波动、下游需求疲软、产能投放不及预期等。

分析师维持对公司的“买入”评级，认为公司长期价值看好。