上海东亚期货-铜行业周报-250516

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：宏观情绪改善与低库存支撑铜价高位震荡，但库存拐点及美国经济走弱预期限制上行空间，短期维持高位运行，中期承压。

【期货品种】：铜精矿 【交易方向】：看空 【理由】：铜精矿现货加工费（TC）跌至历史新低，原料短缺支撑价格，但整体需求淡季预期增强，可能导致价格承压。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看多 【理由】：双方暂停部分加征关税，提振市场情绪，短期抢出口现象刺激需求，可能对价格形成支撑。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：社会库存结束去库转为累库，5月12日累库0.3万吨至12.31万吨，需求淡季预期增强，可能对价格施加下行压力。

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：美国就业和非制造业数据强劲，但订单下滑，中长期经济疲软或抑制铜价，影响不确定性较大。

1. 双方暂停部分加征关税提振市场情绪，短期内出口需求有所增加。

2. 铜精矿现货加工费降至历史新低，原料短缺支撑价格。

3. 社会库存由去库转为累库，需求淡季预期增强，且美国经济数据强劲但订单下滑，限制铜价上行空间。