机械行业：民生证券-机械行业一周解一惑：国产电测仪器崛起，教育招标回暖+设备更新受益-241118

- 国产电测仪器行业正在崛起，国内市场需求增长快于海外市场，预计2025年全球电测设备市场将达到1124.8亿元。

- 政策支持和教育领域的采购回暖将推动国产替代，国内厂商在高端产品领域实现突破，市场空间巨大。

- 高端产品的推出将提升公司毛利率和净利率，但需关注宏观经济波动及市场竞争加剧的风险。

本周投资报告的核心要点如下： 1. **国产电测仪器崛起**：随着国内电子、半导体和通讯市场的快速发展，国产电测仪器需求增长明显，特别是在高端市场中仍有较大替代空间。

2. **市场前景**：根据Technavio，预计到2025年全球电测设备市场将达到1124.8亿元，国内市场占比约1/3。

电子和半导体行业的市场份额将在2027年持续提升。

3. **政策支持**：新版《科学技术进步法》强调政府优先采购国产仪器，预计将推动国产替代进程。

同时，2024年高校采购计划总额达106亿，科学仪器需求回暖。

4. **技术突破**：国内厂商在高端电测仪器领域取得进展，如普源精电和坤恒顺维的新品发布，推动高端市场增长。

5. **财务表现**：高毛利率产品的推出预计将改善企业的毛利率和净利率。

6. **风险提示**：需关注宏观经济波动、技术突破不及预期及市场竞争加剧等风险。

整体来看，国产电测仪器行业正迎来机遇，市场需求和政策支持为其发展提供了良好环境。

投资标的及推荐理由如下： ### 投资标的： 1. **海力风电** 2. **纽威股份** 3. **杰瑞股份** 4. **中国中车** 5. **徐工机械** 6. **震裕科技** ### 推荐理由： 1. **市场需求增长**：随着国内电子、半导体及通讯市场的快速发展，通用电测仪器的需求将持续上升，尤其是在6G标准化进程加快的背景下，未来将带来新的测试仪器需求。

2. **国产化替代**：国内电测仪器的国产化率仍然较低，尤其是在高端市场，当前主要被海外品牌占据。

随着国内厂商技术的不断突破和新品的推出，有望实现国产替代，抢占市场份额。

3. **教育及科研领域的采购回暖**：新版《中华人民共和国科学技术进步法》的实施，推动政府优先采购国产仪器设备。

同时，预计2024年高校的采购需求将显著回暖，带动科学仪器市场的发展。

4. **高端产品的突破**：国内厂商在高端电测仪器领域取得了显著进展，如普源精电和坤恒顺维等公司推出的高端产品，提升了市场竞争力，有望带来更高的毛利率和净利率。

5. **政策支持**：政府对科学创新和设备更新的资金支持，有助于下游企业及科研单位的资本开支，进一步推动仪器需求的增长。

### 风险提示： - 宏观经济及政策波动风险 - 国内电测仪器厂商技术突破不及预期风险 - 市场竞争加剧风险 综上所述，建议关注上述标的，尤其是在国产电测仪器市场崛起和需求回暖的背景下。