中信期货-铁矿石港存周度报告-250117

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：看多 【理由】：钢厂补库力度较强，库存水平高于近两年同期，春节前仍有小幅补库预期，短期港口库存维持在高位，需求回暖迹象明显。

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：看空 【理由】：钢厂复产力度不及预期，西南地区高炉临时检修影响铁水产量，若节后钢企复产未如预期，累库压力将转移至港口，可能导致库存增加。

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：中性 【理由】：尽管钢厂盈利率保持在较高水平，但政策因素如降能耗及粗钢产量调控可能扰动生产节奏，从而影响原料需求，存在不确定性。

- 本周铁矿石港口库存略超预期，钢厂环节库存累积明显，春节前仍有小幅补库预期。

- 铁水产量见底回升，但复产力度不及预期，主要因西南地区高炉检修。

- 钢企盈利率保持在较高水平，未来两周华东地区高炉复产计划较多，铁水产量有望快速恢复。