华联期货-锡月报：缅矿信息扰动，等待需求跟进-241103

【期货品种】：沪锡 【交易方向】：中性 【理由】：市场存在缅矿复产预期，需求边际好转，但库存增加和加工费回落限制价格上行，建议区间交易。

支撑位240000元/吨，压力位275000元/吨。

【期货品种】：锡矿 【交易方向】：看多 【理由】：缅甸矿复产的消息可能推动供应改善，若复产顺利，可能缓解市场紧张局面，利好价格。

【期货品种】：锡现货 【交易方向】：中性 【理由】：现货价格波动较大，需关注实际需求跟进情况，整体供需关系尚未明朗。

【期货品种】：加工费 【交易方向】：看空 【理由】：矿端持续偏紧但加工费回落，整体利润仍维持低位，短期内不利于加工费上涨。

【期货品种】：宏观经济 【交易方向】：看多 【理由】：美联储及国内降息政策将提振市场信心，预计将对锡需求产生积极影响。

【期货品种】：社会库存 【交易方向】：看空 【理由】：社会库存环比增加，不利于去库，可能对价格形成压力。

- 沪锡市场在10月震荡回落，现货价格为256250元/吨，期价波动较大，基差变化明显。

- 供应方面，精锡供应8月同比增加，9月产量环比大幅降低，缅甸矿复产预期引发关注。

- 需求逐步好转，10月制造业PMI回到景气区间，整体经济活动扩张加快。

- 建议沪锡合约区间交易，支撑位240000元/吨，压力位275000元/吨，同时关注缅矿复产及消费数据。