德邦证券-海外市场周报：美债利率或见顶-241222

- 上周全球股市普遍回调，美股三大指数均下跌，欧洲市场表现不佳，亚太地区走势分化。

- 美联储再次下调基准利率至4.25%-4.50%，市场预期未来降息步伐将放缓，导致美债利率快速上升。

- 尽管存在多重不确定性，我们认为美债利率已见顶，建议投资者布局长端美债及小盘成长股指数。

海外市场周报的核心要点如下： 1. 全球市场回调：上周全球股市普遍下跌，美股三大指数分别下跌1.8%、2.0%和2.3%；欧洲股市也出现下跌，法国CAC40下跌1.8%，德国DAX和英国富时100均下跌2.6%。

亚太地区表现分化，部分指数跌幅较小，而韩国综合指数和印度SENSEX30大幅回调。

2. 美联储政策动态：美联储在12月19日的议息会议上再次下调基准利率25个基点至4.25%-4.50%。

尽管降息步伐有所放缓，但市场对未来降息的预期仍然影响美债利率的快速上升。

3. 美债利率上涨原因：美债利率的上升是由于通胀回落面临阻力、特朗普对财政支出和债务上限的博弈，以及市场对未来政策的不确定性。

4. 对美债利率见顶的看法：市场对美债利率上行的担忧可能已达到顶峰，未来有望缓和。

特朗普的政策预期可能未如市场预想的强烈，且近期通过的应急拨款法案将避免政府“停摆”，有助于稳定市场情绪。

5. 投资建议：预计美债利率见顶于4.6%附近，建议投资者布局长端美债及小盘成长股指数（如XBI、ARK）。

6. 风险提示：需关注海外通胀反弹、全球经济景气度下滑及地缘政治局势的不确定性。

本报告的投资建议及理由为： - 美债利率已见顶于4.6%附近，适合布局长端美债。

- 建议投资XBI、ARK等美股小盘成长指数。

- 当前市场对美债利率上行的担忧可能是最强动力，后续有缓和的可能。

- 特朗普政策落地强度和范围可能低于预期，有助于减轻市场压力。

- 美国参议院通过应急拨款法案，避免政府“停摆”，有助于稳定市场情绪。

- 风险提示包括海外通胀反弹、全球经济景气度不及预期及地缘政治局势超预期。