名创优品：第一上海-名创优品-9896.HK-兴趣消费引领者，点亮全球美好生活-240920

投资标的：名创优品-9896.HK 推荐理由：作为全球自有品牌综合零售龙头，公司依托中国庞大的供应链体系和高效的数字化管理，成功实现海内外零售网络拓展。

随着公司品牌持续升级，盈利能力不断改善，业绩有望维持高增长的强劲态势。

因此给予目标价47.10港元，对应FY2024PE20x。

1. 名创优品是一家兴趣消费引领者，在中国自有品牌综合零售市场和全球市场都有良好的增长前景，预计未来几年将保持高速增长。

2. 公司拥有高效的供应链管理体系和强大的门店发展空间，子品牌TOPTOY也有望成为新的增长点。

3. 预计公司未来几年的收入和利润将保持高增长态势，目标价为47.10港元，值得买入。

1. 名创优品是兴趣消费引领者，点亮全球美好生活，预计2022至2026年间，名创优品所属的中国自有品牌综合零售市场将保持14.2%的复合年均增长率。

2. 预计2022至2026年，全球自有品牌综合零售市场将以12.6%的复合年均增长率加速发展。

3. 公司运用高效的数字化供应链管理体系，践行高频上新的“711”策略，月均推出530个SKU，在不断推陈出新的同时也能规避库存风险。

4. 公司凭借着大批量采购以及准时付款，强化对供应商的议价能力，有效控制成本。

5. 公司通过发展即时零售、超级门店战略、IP战略等举措，不断提升单店效能。

6. 公司预计FY2024-FY2026年收入172.5/209.3/243.4亿元人民币，同比NA/+21.3%/+16.3%；归母净利润26.7/34.4/41.5亿元人民币，同比NA/+29.1%/+20.6%。

7. 公司作为全球自有品牌综合零售龙头，依托中国庞大的供应链体系和自身高效的数字化管理，成功实现海内外零售网络拓展，随着公司品牌持续升级，盈利能力不断改善，展望未来，业绩有望维持高增长的强劲态势。

8. 目标价47.10港元，对应FY2024PE20x。