中国太平：天风证券-中国太平-0966.HK-负债端业绩显著提升，投资端表现优异-240911

投资标的：中国太平（0966.HK） 推荐理由：公司新业务价值激增，寿险业务表现亮眼；产险综合成本率小幅下滑，整体表现向好。

公司负债端和投资端显著改善，PEV处于历史较低分位，长期发展潜力大，维持“买入”评级。

1）中国太平2024年上半年财务业绩显著提升，寿险业务NBV大幅增长，产险综合成本率下降，投资端表现优异。

2）公司新业务价值激增，寿险业务表现亮眼，产险整体表现向好，投资端收益率大幅提升。

3）公司将持续推动高质量转型，长期发展潜力看好，维持“买入”评级。

1. 2024H1中国太平归母净利润同比增长15.4%至60.27亿港元。

2. 2024H1寿险业务NBV同比增长85.5%，个险NBV同比增长59.8%，银保NBV同比增长303.7%。

3. 2024H1产险保险服务业绩同比增长27.6%，综合成本率为97.0%。

4. 2024H1投资端投资资产较2023年底增长9.4%至14764亿港元，总投资收益同比增长57.1%至372.42亿港元，年化总投资收益率同比增长1.38%至5.27%。

5. 公司预计下半年将持续推动集团高质量转型，看好公司长期发展潜力。

6. 考虑到公司负债端和投资端显著改善，调整24-26年归母净利分别为69.29/81.49/84.42亿港元，维持“买入”评级。