百诚医药：太平洋证券-百诚医药-301096-业绩维持高速增长，自研转化成果不断展现-240423

投资标的：百诚医药 推荐理由：公司业绩维持高速增长，临床及CDMO业务收入增速靓丽，自研转化成果不断展现，研发投入持续加大，新签及在手订单高增长，未来业绩确定性强，具有较好的投资价值。

1. 百诚医药业绩高速增长，临床及CDMO业务表现靓丽，自研转化成果不断展现，研发投入持续加大。

2. 公司新签及在手订单高增长，未来业绩确定性强，盈利预测看好。

3. 风险提示包括仿制药一致性评价业务增速放缓、新签订单不及预期、药物研发失败等。

1. 公司2023年全年营业收入10.17亿元，同比增长67.51%，归母净利润为2.72亿元，同比增长40.07%。

2. 公司自研转化业务成果陆续展现，2023年共转化104个项目，实现收入3.92亿元，同比增长77.66%。

3. 公司在创新药领域重点布局19个创新药项目，包含13个小分子化药和6个大分子生物药。

4. 公司2023年新签订单13.60亿元，同比增长35.06%，在手订单15.86亿元，同比增长18.90%。

5. 预计2024年-2026年公司营收和归母净利将继续增长，对应当前PE为22/16/12倍，持续给予“买入”评级。