电力设备行业：开源证券-电力设备行业点评报告：欧洲电动车销量月报（2025年4月），复苏趋势确立，4月同比增速创年内新高-250513

- 2025年4月，欧洲9国新能源车销量达21.1万辆，同比增速30.7%，显示出明显复苏趋势。

- 德国和英国电动车销量显著增长，政策激励和市场需求推动了电动车的发展。

- 投资建议集中在锂电池及其材料、电源系统和汽车安全件等领域，但需警惕宏观经济及竞争加剧带来的风险。

2025年4月，欧洲9国新能源汽车销量达到21.1万辆，同比增长30.7%，显示出明显的复苏趋势。

其中，BEV（纯电动车）销量为13.5万辆，同比增长27.3%；PHEV（插电混动车）销量为7.6万辆，同比增长37.4%。

新能源车市场渗透率达到26.3%，同比提升6.4个百分点。

各国市场表现如下： 1. 德国：电动车销量明显修复，BEV销量4.6万辆，同比增长53.5%；PHEV销量2.4万辆，同比增长60.7%。

政策支持和价格折扣促进销量增长。

2. 英国：尽管整体汽车市场下滑，新能源车仍保持增长，BEV销量2.5万辆，同比增长8.1%；PHEV销量1.4万辆，同比增长34.1%。

3. 法国：受社会租赁计划影响，预计9月后销量将更强劲，4月BEV销量2.6万辆，同比增长2.3%，PHEV销量0.96万辆，同比下降11.7%。

4. 挪威：BEV渗透率提升至97%。

5. 西班牙：补贴政策延长，新能源车销量继续增长。

投资建议包括： 1. 锂电池：推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等。

2. 锂电材料：推荐湖南裕能、中伟股份、华友钴业等。

3. 锂电结构件：推荐科达利、铭利达、敏实集团等。

4. 电源/电驱系统：推荐威迈斯、富特科技等。

5. 汽车安全件：推荐中熔电气、浙江荣泰等。

风险提示包括欧洲宏观经济增速不及预期及竞争加剧导致盈利能力下降。

投资标的及推荐理由如下： 1. 锂电池： - 推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达 - 受益标的：创新航、国轩高科 2. 锂电材料： - 推荐标的：湖南裕能 - 受益标的：中伟股份、华友钴业、星源材质、恩捷股份、富临精工、万润新能、容百科技、当升科技、厦钨新能、天赐材料、新宙邦、天奈科技 3. 锂电结构件： - 受益标的：科达利、铭利达、敏实集团 4. 电源/电驱系统： - 推荐标的：威迈斯、富特科技 - 受益标的：黄山谷捷 5. 汽车安全件： - 受益标的：中熔电气、浙江荣泰 推荐理由主要基于欧洲电动车市场复苏趋势的确立，以及新一代纯电平台和新车型的推出将推动市场放量。