轻工纺服行业：平安证券-轻工纺服行业：关注头部服装制造一季度订单表现-250224

- 轻工纺服行业在可选消费修复背景下，服装制造及出口企业将迎来机会，特别是头部企业。

- 推荐关注市场份额提升和估值性价比高的服装制造出口企业，如申洲国际、华利集团等。

- 关注业绩确定性强和股息率高的白马股，尤其是边际改善的服装品牌和稳健分红的家纺企业，例如安踏体育。

- 风险包括消费偏好变化、渠道库存积压以及海外需求的不确定性。

该投资报告主要关注轻工纺服行业，特别是头部服装制造企业在一季度的订单表现。

基于可选消费修复的逻辑，预计服装制造及出口相关企业将迎来机遇，同时服装和家居出海企业也将继续享受红利。

投资策略分为两条主线： 主线一：自上而下，优选市场份额提升及具备估值性价比的细分赛道头部企业，推荐关注申洲国际、华利集团和伟星股份等服装制造出口企业。

主线二：自下而上，优选业绩确定性强和股息率高的白马股，重点关注有边际改善的服装品牌企业和分红稳健的家纺头部企业，如安踏体育。

行业风险提示包括消费偏好变化、渠道库存积压风险以及海外需求的不确定性。

投资标的包括：申洲国际、华利集团、伟星股份、安踏体育等。

推荐理由如下： 1. 自上而下，优选市场份额提升及具备估值性价比的细分赛道头部企业，特别是关注服装制造相关的出口企业，如申洲国际、华利集团、伟星股份等。

2. 自下而上，优选业绩确定性较强及股息率较高的白马股，重点关注有边际改善的服装品牌企业及分红派息率稳健的家纺头部企业，如安踏体育等。