卓兆点胶：东吴证券-卓兆点胶-873726-智能点胶设备受益智能穿戴行业，并购优质公司拓宽科技赛道-250724

投资标的：卓兆点胶 推荐理由：公司专注于高精度智能点胶设备，受益于智能穿戴行业的快速发展，市场前景广阔。

通过收购优质企业和技术创新，拓展多元化应用，提升竞争优势。

预计未来业绩增长显著，给予“买入”评级。

- 卓兆点胶是一家专注于高精度智能点胶设备的高新技术企业，产品涵盖多种点胶阀及核心部件，满足智能穿戴行业的快速需求。

- 公司通过收购优质企业拓宽业务领域，积极布局半导体、新能源等市场，提升竞争优势和客户黏性。

- 预计未来三年营业收入和净利润将大幅增长，给予“买入”评级，但需关注行业依赖和客户集中度等风险。

卓兆点胶是一家专注于高精度智能点胶设备及其核心部件研发、生产和销售的技术驱动型高新技术企业。

其主要产品包括精密螺杆阀、压电喷射阀、气动式喷雾阀和柱塞阀等。

公司能够根据客户需求灵活定制点胶设备，提供高效、高精度的智能点胶解决方案。

随着电子信息制造业的发展，智能点胶设备市场前景广阔，尤其是在智能穿戴产品如智能眼镜和智能耳机的快速迭代中，市场需求旺盛。

国际半导体产业协会预测，2028年全球点胶机市场规模将达到106.8亿美元。

公司在消费电子行业的点胶技术方面已形成完整的知识产权体系，未来将继续推进高精度点胶阀材料改性、智能视觉定位系统等技术研发。

同时，公司还计划拓展半导体、新能源等行业的点胶技术应用。

2024年，公司将收购点胶耗材企业广东浦森，双方客户互补性强，预计整合后将形成“精密设备+专用耗材+工艺方案”的全链条服务，提升客户黏性并进入高附加值市场。

广东浦森预计2024年净利率为35.5%，将显著提升公司业绩。

盈利预测方面，预计卓兆点胶2025-2027年营业收入将分别达到3.40亿、3.85亿和4.36亿元，归母净利润分别为0.54亿、0.63亿和0.83亿元。

根据2025年7月21日收盘价，预计2025-2027年PE分别为44.37、38.14和29.20倍。

基于公司快速增长和创新能力，给予“买入”评级。

风险提示包括对苹果产业链依赖、客户集中度高、毛利率下滑、业绩波动、存货金额较大及收购风险。