分众传媒：华福证券-分众传媒-002027-中期分红提升股东回报，与美团合作推进下沉计划-240809

投资标的：分众传媒（002027） 推荐理由：公司2024年H1业绩增长明显，日用消费品广告主收入创历史新高，未来分红确定性高，且与美团合作推进下沉计划，拓展市场。

预计2024-2026年营收和净利润稳步增长，维持“买入”评级。

- 分众传媒2024年上半年营收和净利润均实现同比增长，日用消费品广告收入占比创新高，业绩有望进一步提升。

- 公司中期分红方案为每股派发现金0.10元，未来两年分红确定性高，积极践行“以投资者为本”的理念。

- 分众与美团合作推进下沉计划，拓展三四线城市广告市场，同时在海外业务发展势头强劲，预计未来三年继续增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年（H1）实现营收59.67亿元，同比增长8.17%。

- 归母净利润为24.93亿元，同比增长11.74%。

- 扣非归母净利润为21.97亿元，同比增长11.43%。

- 2024年第二季度（Q2）实现营收32.38亿元，同比增长10.05%。

- 归母净利润为14.53亿元，同比增长12.65%。

- 扣非归母净利润为12.52亿元，同比增长6.82%。

2. **广告收入结构**： - 日用消费品广告主收入为38.15亿元，同比增长14.22%。

- 日用消费品广告主营收占比63.93%，创历史新高。

3. **分红政策**： - 拟定2024年半年度每股派发现金0.10元，共计派发14.44亿元，占归母净利润的57.92%。

- 预计2024-2026年度将按照不低于当年扣非归母净利润的80%进行现金分红。

4. **战略合作与扩展**： - 与美团达成合作意向，推进下沉计划，开发三四线城市的广告市场。

- 新设立Focus Frame Middle East Advertising Consultancies L.L.C，拓展阿联酋电梯电视广告业务。

5. **市场覆盖**： - 截至7月31日，公司已覆盖10个除中国大陆外的国家和地区，境外电梯电视/电梯海报媒体数量分别为15.6万/1.9万。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年营收分别为126.9亿元、137.9亿元、147.0亿元。

- 预计归母净利润分别为53.1亿元、58.2亿元、64.5亿元。

- 当前价格对应2024-2026年的市盈率（PE）为16/15/13倍。

7. **风险提示**： - 宏观经济不景气。

- 广告市场竞争加剧。

- 新客户拓展不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估分众传媒的财务健康状况、分红能力、市场战略及潜在风险。