德邦证券-2024年8月经济数据点评：经济数据分化，外贸是变局点-240914

1. 2024年8月经济数据显示，外贸是变局点，政策应对挑战的定力较强，重点在于通过“制造立国”战略应对内外部挑战。

2. 制造业投资和出口表现较好，有效对冲了地产投资下行和消费不足的影响，但需关注外部大国博弈和内部风险释放可能促使逆周期政策加码。

3. 建议投资者把握红利、资源能源、出口及出海、科技成长方向，重新思考股债性价比和厚尾风险，关注大宗商品供给收缩和海外需求定价的品种。

2024年8月经济数据显示，当前经济面临内外挑战，政策应对定力强。

制造业投资强势，有效对冲地产投资下行。

外贸稳定，为国际收支和就业奠定基础。

宏观数据呈现结构分化，需加快政策发力以提振消费扩大内需。

外贸可能是政策变局点，需关注大国博弈影响。

投资建议为把握红利、资源能源、出口及出海方向，重新思考股债性价比和厚尾风险，关注大宗商品供给收缩和海外需求定价品种。

风险提示包括政策推进力度不及预期和地产下行风险。