国金证券-数看大宗：有色市场波动加剧，等待库存兑现预期-240421

1，本周有色/黑色板块表现强势，受中东复杂局势刺激以及国内政策托举，锡/铜主力合约涨幅较大，黄金、白银涨幅较小。

2，地产基建景气度低，黑色系上方空间有限，但矿端扰动频发，下游需求支撑，有色市场仍有上行空间。

3，投资逻辑为多配贵金属、以及铜等短缺的金属，适当逢高空镍作为对冲端，龙头企业业绩将受益于商品价格上涨以及需求面提振。

本周有色/黑色板块表现强势，受中东局势刺激和国内政策托举。

地产基建景气度低，黑色系上方空间有限。

矿端扰动频发，下游需求支撑，铜价急剧上涨。

投资逻辑是美联储降息的宏观基调是贯穿全年的主线，有色市场依旧有上行空间。

风险提示是美联储降息不及预期，海外局势变化导致市场波动。