建筑装饰行业：天风证券-建筑装饰行业研究周报：水利铁路投资高增长，关注专业工程景气回升-240721

1. 水利铁路投资高增长，专项债加速发行，预计三季度将迎来发行高峰期。

2. 专业工程领域景气回升，出海建筑企业收获期逐步到来，洁净室工程需求增加。

3. 建议关注顺周期改善的板块，低估值高股息央国企和专业工程龙头标的。

本周建筑装饰行业研究报告重点关注水利铁路投资高增长以及专业工程景气回升。

水利投资景气延续，专项债有望加速，预计三季度专项债发行高峰期，地方债发行规模或在3万亿元左右。

在专业工程领域，传统建筑企业出海成果显著，洁净室工程需求增加，龙头企业受益于头部面板厂扩产投资。

本周建筑（中信）指数上涨0.17%，顺周期改善、高股息央国企和专业工程景气回升仍是重要主线。

建议关注城中村改造、低估值高股息央国企和专业工程领域的龙头标的。

风险提示包括基建&地产投资下行、央企、国企改革进度不及预期、城中村改造落地不及预期。

投资标的及推荐理由： 1）城中村及保障房受益标的：华阳国际、深圳瑞捷 推荐理由：顺周期改善，城中村及保障房受益标的，有望获得投资机会。

2）低估值高股息央国企蓝筹：中国中铁、中国建筑、中国铁建、安徽建工、设计总院、中材国际、北方国际 推荐理由：低估值高股息央国企蓝筹，具有投资价值。

3）专业工程建议关注高景气赛道龙头标的：鸿路钢构、上海港湾、华铁应急、圣晖集成、利柏特、三维化学 推荐理由：专业工程领域景气回升，关注高景气赛道龙头标的，有望获得投资机会。