天风证券-晨会集萃-250110

- 特朗普2.0团队以MAGA派为主，预计2025年上半年将确认多个重要岗位提名，政策落地成功率逐步递减。

- 北向资金在“强预期、弱现实”下普遍减持周期类资源品，消费板块持仓分化，家电等行业遭减持。

- 2024年可转债市场信用风险或有所缓解，转债ETF崛起，强调自下而上的投资策略。

- 光环新网具备IDC资源优势，算力租赁业务快速增长，未来盈利前景乐观，首次覆盖给予“增持”评级。