中际旭创：华龙证券-中际旭创-300308-2024年三季报点评报告：高速光模块需求旺盛，业绩持续增长-241027

投资标的：中际旭创（300308） 推荐理由：公司受益于高速光模块需求旺盛，前三季度营业收入和净利润大幅增长，全球化布局增强竞争优势。

预计未来几年业绩持续增长，维持“买入”评级，当前股价对应PE具备吸引力。

- 中际旭创2024年前三季度营业收入173.13亿元，同比增长146.26%；净利润37.53亿元，同比增长189.59%。

- 高速光模块需求旺盛，800G和400G产品销售大幅增加，推动公司业绩持续增长。

- 公司全球化布局和研发生产能力增强，预计未来几年将继续受益于光模块市场的快速扩张，维持"买入"评级。

作为专业投资者，从上述报告中可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度，公司实现营业收入173.13亿元，同比增长146.26%。

- 归属上市公司股东的净利润为37.53亿元，同比增长189.59%。

- 2024年第三季度，公司实现营业收入65.14亿元，同比增长115.25%，环比增长9.37%。

- 归母净利为13.94亿元，同比增长104.40%，环比增长3.34%。

2. **市场需求**： - 高速光模块（800G和400G）需求旺盛，受益于算力基础设施建设和资本开支增长。

- 光模块产品主要以高端产品为主，占主营业务的90%以上。

3. **全球化布局**： - 公司在国内、北美、东南亚等地建立了研发中心、生产基地和销售机构，以满足海内外客户的需求并保障供应链稳定。

4. **市场前景**： - 根据Lightcounting的预测，400G+市场预计到2029年将以28%以上的复合年增长率扩张，未来几年市场规模可达125亿美元。

- 800G和1.6T产品的增长将特别强劲，预计占400G+市场的一半以上。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年营业收入增速分别为137.93%、42.63%和26.09%。

- 预计2024年、2025年和2026年营业收入分别为255.02亿元、363.74亿元和458.65亿元。

- 归母净利润预计为49.89亿元、79.82亿元和105.07亿元。

6. **估值与评级**： - 当前股价对应的PE分别为35.1、22.0和16.7倍。

- 参考2024年可比公司平均估值为70.1倍PE，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 光模块市场需求不及预期。

- 产品价格下滑和行业竞争加剧。

- 汇率波动风险和宏观环境的不利变化。

- 数据来源可能存在错误。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩表现、市场前景、以及潜在的投资风险。