医药生物行业：中邮证券-医药生物行业血制品&疫苗板块中报总结：血制品二季度恢复稳健增长，疫苗企业出海进程加速-240912

1. 血制品板块二季度业绩稳健增长，全国采浆量持续增长，盈利能力稳中有升，有望加速提升行业集中度。

2. 疫苗板块二季度业绩下滑，部分产品降价影响盈利能力，疫苗接种率提升动力不足，国内企业加速出海进程，有望打开成长空间。

3. 建议关注拓浆能力强、产品种类丰富的头部血制品企业，以及产品竞争格局好、研发实力强的疫苗公司，但需注意产品降价和市场竞争风险。

血制品板块二季度稳健增长，销售费用率下降，盈利能力稳中有升，预计全年采浆量将实现两位数增长，行业集中度有望加速提升。

疫苗板块二季度业绩下滑，部分疫苗品种开始降价，接种率提升动力不足，建议关注拓浆能力强、产品种类丰富的头部血制品企业和研发实力强的疫苗公司。

投资标的：派林生物、上海莱士、博雅生物、华兰生物 推荐理由：血制品板块业绩稳健，全国采浆量持续增长，部分企业完成国资控股和外延并购，高毛利品种预计销售良好，建议关注拓浆能力强、产品种类丰富的头部血制品企业。

疫苗板块业绩下降，建议关注产品竞争格局好、研发实力强的疫苗公司。