白酒行业：华鑫证券-白酒行业2024年中报总结：业绩表现分化，结构调整为主线-240908

1）白酒行业2024年中报业绩表现分化，高端酒稳健增长，次高端酒和地产酒存在分化现象。

2）白酒行业估值持续低位震荡，长期向上趋势明显，投资者可重点关注优质酒企的股价超跌状态。

3）投资策略建议关注消费信心恢复与经济复苏情况，重点推荐茅五泸+山西汾酒+今世缘+古井贡酒，维持白酒行业“推荐”投资评级。

2024年上半年白酒行业业绩分化，高端酒稳健增长，次高端和地产酒表现分化。

高端酒具有强品牌力和渠道基础，次高端酒面临压力，地产酒内部分化。

地产酒利润增长明显，高端酒稳定增长，次高端酒承压。

白酒板块估值持续低位，长期向上。

投资策略建议关注消费信心恢复和经济复苏情况，重点推荐茅五泸、山西汾酒、今世缘、古井贡酒。

风险提示包括疫情波动、宏观经济波动、推荐公司业绩不及预期、行业竞争和政策变动、消费税或生产风险。

投资标的：茅五泸、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒、老白干、洋河股份 推荐理由：消费信心恢复与经济复苏情况下，这些公司具备强品牌力、渠道基础和产品结构，能够保持稳健增长。

在消费力复苏与商务场景恢复的长期视角下，这些公司被认为有望获得支撑力，并且具备超跌状态的股价，有望在调整周期后市场对酒企业绩回升的信心逐步恢复。