有色金属与新材料行业：平安证券-有色金属与新材料行业周报：氧化铝价格回落，电解铝利润持续修复-250105

- 贵金属方面，金价在美元强势背景下震荡，短期仍受美联储降息预期和美元走势影响。

- 工业金属中，氧化铝价格回落，电解铝利润修复，铜价短期震荡但长期看好，建议关注铜、铝板块投资机会。

- 风险因素包括终端需求增速不及预期、供应释放加快及地缘政治影响等。

本周有色金属与新材料行业周报的核心要点如下： 1. 贵金属：黄金价格震荡，美元强势影响金价走势。

COMEX金主力合约上涨至2652.7美元/盎司，SPDR黄金ETF持仓小幅减少。

美国通胀压力上升，美联储降息预期偏鹰派，短期金价可能继续震荡。

2. 工业金属： - 铜：SHFE铜主力合约下跌至72920元/吨，国内铜社会库存上升，LME铜库存小幅下降。

进口铜精矿加工费回落，2025年铜精矿长单TC大幅下调，铜原料紧张问题可能加剧。

短期铜价震荡，长期需求有望回暖，建议关注铜板块机会。

- 铝：SHFE铝主力合约小幅上涨至19840元/吨，国内铝社会库存下降，氧化铝价格回调，电解铝利润修复。

需求弹性有望加速释放，预计铝价将持续上行，建议关注铝板块配置价值。

3. 投资建议：建议关注铜和铝板块，推荐紫金矿业和天山股份。

4. 风险提示：包括终端需求增速不及预期、供应释放加快、地缘政治影响、替代技术出现及重大安全事故等风险。

投资标的及推荐理由： 1. 紫金矿业 推荐理由：随着国内需求逐步回暖，海外新兴市场工业化提速，全球精铜长期需求空间打开。

同时，铜精矿紧缺问题持续发酵，原料端支撑逐渐显现。

2. 天山股份 推荐理由：电解铝供弱需强的格局有望加速发酵，铝价预计将持续上行，基本面向好，电解铝利润修复将进一步增强。