东方证券-2024年11月小品种月报：收益率全面下行，ABS换手率持续提升-241204

- 11月企业永续债发行量和融资规模显著回升，净融入增加，主要行业为城投、公用事业和建筑装饰。

- 银行永续债融资规模创新高，二级市场利差全面收窄，城农商行表现突出。

- ABS市场发行量和融资额大幅增长，收益率普遍下行，类Reits表现优异，建议关注长久期利率债与中短期信用债组合。

债券标的： 1. 企业永续债 2. 银行永续债 3. 次级债 4. ABS（资产支持证券） 操作建议： 1. 保持长久期利率债与中短期信用债的组合。

2. 在二永债之外尝试参与3~5年流动性较好的城投债。

理由： - 企业永续债在11月发行量明显回升，净融入规模增长，显示市场需求强劲。

- 银行永续债发行规模达今年新高，金融机构表现突出，说明市场对银行债券的信心增强。

- ABS市场表现良好，发行量和融资额大幅增加，基础资产中类Reits表现优异，信用利差收窄，显示出市场活跃度提升。

- 在同业监管趋严的背景下，固收资管产品的吸引力高于存款，机构的投资动力较强，有助于债市的稳定和发展。