宝立食品：平安证券-宝立食品-603170-复调主业良性增长，轻烹业务边际好转-240426

投资标的：宝立食品（603170） 推荐理由：公司作为西式复调和轻烹解决方案的行业领先者，兼具确定性与成长性，保持创新和研发，有望在高景气赛道中获得更多增量份额。

维持“推荐”评级。

1. 宝立食品2023年营收和净利润同比增长，盈利能力持续改善，但2024年一季度净利润下降，盈利能力承压。

2. 公司B端业务稳健，C端市场份额领先，但轻烹业务受零售疲软影响，盈利预测略下调。

3. 公司保持创新和研发，有望在高景气赛道中获得更多增量份额，建议维持“推荐”评级。

1. 公司2023年全年营业收入23.69亿元，同比增长16.31%，归母净利润3.01亿元，同比增长39.78%。

2. 公司2024年一季度营业收入6.24亿元，同比增长15.72%，归母净利润0.61亿元，同比下降20.36%。

3. 公司2023年每10股派发现金红利3.75元（含税）。

4. 公司2023年实现毛利率33.14%，同比下降1.43pct，净利率13.14%，同比上升1.82pct。

5. 公司2024年一季度实现毛利率32.04%，同比下降3.05pcts，净利率10.75%，同比下降3.79pcts。

6. 公司2023年复合调味料、轻烹解决方案、饮品甜点配料的营收情况。

7. 公司2024-2026年的盈利预测和估值。

8. 公司面临的风险提示。