财通证券-4月物价数据解读：重视通胀重启-240511

1. 4月CPI同比增速为0.3%，环比由负转正，非食品价格环比增速超季节性，金价和油价对CPI上涨提供支撑。

2. PPI同比降幅收窄至-2.5%，生产资料价格同比录得-3.1%，降幅较上月收窄，部分行业价格涨幅扩大。

3. 国际原油和有色金属价格上行，国内油气开采、有色和石油煤炭加工行业价格上涨，钢铁行业价格下降。

4月CPI同比和环比均实现正增长，非食品价格环比增速创下2015年以来新高，主要受金价和油价上涨影响。

食品价格同比降幅与上月相同，但非食品价格同比增速扩大，服务价格和能源价格同比增速均有所上升。

PPI同比降幅收窄，生产资料价格同比录得-3.1%，降幅较上月收窄，部分行业价格涨幅扩大。

PPI环比下降，生产资料环比增速为-0.2%，降幅较上月扩大，国际原油和有色金属价格上行，部分行业价格上涨。

风险提示为政策变动和经济恢复不及预期。