南华期货-沥青产业周报：空头驱动虽然延续，但要注意09盘面或短期空间有限-240512

【期货品种】：沥青 【交易方向】：中性 【理由】：沥青价格在下半周逐渐企稳，但总体估值偏低，库存高位的大背景下，价格走势的驱动依然在原油成本端。

但需注意沥青总体库存水平已接近历史最高水平，后期季节性需求的启动和原油价格的企稳可能会影响价格走势。

因此当前位置的09合约可能略微多头占优，但性价比不高。

【期货品种】：沥青 【交易方向】：中性 【理由】：6-9月差在临近6月交割后大幅走强，现货端坚挺，导致6月期货合约向现货方向靠拢，并形成了在高库存情况下的反向月差结构。

因此09合约当前的定价可能已大部分Pricein，需关注原油价格企稳后的短多机会。

1. 沥青价格受原油成本端驱动，但库存高位和季节性需求可能带来短期反弹。

2. 期货合约定价已经充分反映了市场预期，投资者应关注原油价格企稳后的短多机会。

3. 价格节奏跟随原油波动，需求端可能不及预期，库存延续累库节奏。