能源化工行业：东吴证券-能源化工行业原油月报：EIA预计美国原油产量2025年新增33万桶/天，2026年新增8万桶/天-250128

1. EIA预计到2025年美国原油产量新增33万桶/天，2026年新增8万桶/天，全球原油供需在2025年将出现小幅变化。

2. IEA、EIA、OPEC对2025年全球原油库存的预测分别为+70、+24、-118万桶/日，平均为-8万桶/日，显示出供需趋紧的趋势。

3. 推荐关注中国海油、中国石油和中国石化等相关上市公司，同时需警惕地缘政治和宏观经济等多重风险。

本月的原油月报主要内容如下： 1. **原油产量预测**：EIA预计美国原油产量在2025年新增33万桶/天，2026年新增8万桶/天。

2. **原油库存变化**：IEA、EIA、OPEC预测2025年全球原油库存变化分别为+70、+24、-118万桶/日，整体平均为-8万桶/日，较2024年12月的预测均值有所下降。

3. **原油供给量**：三大机构对2025年原油供给量的预测分别为10470、10435、10402万桶/日，较2024年供给量有所增加。

4. **原油需求量**：2025年原油需求量的预测分别为10400、10410、10520万桶/日，较2024年需求量有一定增长。

5. **相关上市公司推荐**：包括中国海油、中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、海油发展等；建议关注石化油服和中油工程等公司。

6. **风险提示**：地缘政治、宏观经济、新能源替代、OPEC+供应计划调整、伊朗原油回归市场、美国页岩油政策变化及全球净零排放政策调整等因素可能影响市场。

投资标的推荐如下： 1. 中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK） 2. 中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK） 3. 中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK） 4. 中海油服（601808.SH） 5. 海油工程（600583.SH） 6. 海油发展（600968.SH） 建议关注的相关公司包括： 1. 石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK） 2. 中油工程（600339.SH） 3. 石化机械（000852.SZ） 推荐理由： - 根据IEA、EIA、OPEC的预测，2025年全球原油供需状况将有所变化，整体供给量和需求量均呈现上升趋势，预示着行业的增长潜力。

- 原油库存的变化趋势显示出市场对原油的需求将逐步增加，可能带动相关上市公司的业绩提升。

- 在全球能源转型的背景下，传统石油公司的市场地位依然重要，特别是在中国市场，这些公司具备较强的竞争优势和市场份额。