西南证券-2024年7月经济数据点评：消费向左投资向右，后续走势如何？-240815

- 2024年7月，中国工业增加值增速略有回落，但装备制造业仍为关键支撑，市场需求有望企稳回升。

- 固定资产投资增速放缓，房地产投资降幅扩大，但随着政策效应释放，预计房地产投资将逐步企稳。

- 社会消费增速有所加快，促消费政策效果初显，后续有望进一步推动消费回暖。

### 2024年7月经济数据点评核心要点 1. **宏观经济概况**： - **工业增加值**：1-7月同比增长5.9%，7月单月增长5.1%，增速有所回落，主要受极端天气影响，但整体生产供应稳定。

- **固定资产投资**：1-7月同比增长3.6%，狭义基建投资增速放缓至4.9%，水利投资增速上升至28.9%。

2. **行业表现**： - **房地产**：1-7月开发投资同比下降10.2%，7月单月降幅扩大至10.8%。

新开工面积降幅收敛，销售额降幅扩大，受基数波动和政策效应影响。

- **制造业投资**：同比增长9.3%，高技术产业投资增长10.4%。

预计后续制造业投资增速将温和回落，但仍将支撑国内投资。

3. **消费情况**： - **社会消费品零售总额**：1-7月同比增长3.5%，7月单月增长2.7%，受暑期消费和促消费政策影响，汽车类零售降幅收窄，基本生活类零售回升。

4. **政策展望**： - 预计财政、产业和货币政策将逐步见效，市场需求有望企稳回升，促进企业生产改善。

- 消费政策将加力，特别是在汽车和家电等大宗消费领域，社消增速有望回升。

5. **风险提示**： - 国内政策节奏可能不及预期，海外经济波动风险需关注。