五矿期货-农产品早报-250728

【期货品种】：大豆 【交易方向】：中性 【理由】：外盘大豆处于低估值状态，但供大于求，缺乏明确的方向性驱动。

国内豆粕市场季节性供应过剩，预计9月底可能进入去库。

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：中性 【理由】：豆粕市场多空交织，受生猪产能调控及国内库存影响，短期内难以出现明显趋势，需关注中美贸易关系及供应端变化。

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：中性 【理由】：尽管东南亚棕榈油产量恢复较多，油脂利空因素仍存，需求维持正常进口可能支撑产地报价，但整体估值较高，上方空间受限。

【期货品种】：豆油 【交易方向】：中性 【理由】：生物柴油政策预期及需求国进口情况可能支撑豆油价格，但整体库存水平及供需关系仍需关注。

- 美豆市场受天气影响整体维持区间震荡，国内豆粕因生猪产能调控及库存压力继续偏弱。

- 外盘大豆进口成本因供需状况向上动能不足，建议在低位逢低试多，关注中美贸易进展。

- 油脂市场受到东南亚棕榈油增产潜力不足及生物柴油政策支撑，预计整体震荡，但高估值限制上行空间。