半导体行业：天风证券-半导体行业研究周报：《黑神话，悟空》市场反馈超预期或带动PC加速换机-240827

- 半导体行业整体处于相对底部，短期需关注需求变化，优先复苏的品种财务表现有望改善。

- 《黑神话：悟空》市场反馈超预期，可能加速PC换机，产业链机会值得关注。

- 苹果智能戒指新专利或推动相关产业快速发展，华为海思产业链关注度提升，相关设备材料公司将受益。

### 半导体行业研究周报核心要点 1. **市场行情概览**： - 上周半导体行业整体下跌，创业板指数下跌2.80%，申万半导体行业指数下跌4.51%。

- 各细分板块表现不一，半导体设备板块跌幅最大（-6.3%），其他板块如封测和材料也有较大跌幅。

2. **行业周期与投资策略**： - 当前行业周期处于相对底部，建议关注需求变化，优先选择财务表现改善的公司。

- 长期来看，半导体蓝筹股估值较低，经营优化的公司有望在下轮周期中获得更好市场份额。

3. **创新与市场机会**： - 预计人工智能、卫星通讯和混合现实等领域将成为产业趋势。

- 《黑神话：悟空》游戏反馈超预期，可能加速PC换机，关注相关产业链机会。

4. **智能设备市场动态**： - 苹果获得智能戒指新专利，可能推动智能戒指市场快速增长。

- 三星智能戒指市场反馈良好，产量提升至100万枚。

5. **海思产业链关注**： - 华为海思全联接大会将于9月举行，预计将加速产业链上下游融合。

- 关注海思产业链相关设备和材料公司的投资机会。

6. **投资建议**： - **半导体设计**：推荐汇顶科技、思特威等。

- **半导体材料设备**：推荐金海通、精测电子等。

- **IDM代工封测**：推荐中芯国际、华虹半导体等。

- **卫星产业链**：推荐海格通信、北斗星通等。

7. **风险提示**： - 地缘政治风险、需求复苏不及预期、技术迭代滞后、产业政策变化等。

以下是投资报告中的投资标的及推荐理由： ### 投资标的 1. **半导体设计** - 汇顶科技 - 思特威 - 扬杰科技 - 瑞芯微 - 恒玄科技 - 普冉股份 - 江波龙 - 东芯股份 - 复旦微电 - 钜泉科技 - 晶晨股份 - 力合微 - 全志科技 - 乐鑫科技 - 寒武纪 - 龙芯中科 - 海光信息 - 北京君正 - 澜起科技 - 聚辰股份 - 帝奥微 - 纳芯微 - 圣邦股份 - 中颖电子 - 斯达半导 - 宏微科技 - 东微半导 - 民德电子 - 思瑞浦 - 新洁能 - 兆易创新 - 韦尔股份 - 艾为电子 - 卓胜微 - 晶丰明源 - 希荻微 - 安路科技 - 中科蓝讯 2. **半导体材料设备零部件** - 金海通 - 精测电子 - 天岳先进 - 国力股份 - 新莱应材 - 雅克科技 - 长川科技 - 联动科技 - 茂莱光学 - 艾森股份 - 正帆科技 - 江丰电子 - 北方华创 - 富创精密 - 沪硅产业 - 上海新阳 - 中微公司 - 鼎龙股份 - 安集科技 - 盛美上海 - 中巨芯 - 清溢光电 - 有研新材 - 华特气体 - 南大光电 - 凯美特气 - 和远气体 3. **IDM代工封测** - 伟测科技 - 华虹半导体 - 中芯国际 - 长电科技 - 通富微电 - 时代电气 - 士兰微 - 扬杰科技 - 闻泰科技 - 三安光电 4. **卫星产业链** - 海格通信 - 电科芯片 - 复旦微电 - 北斗星通 - 利扬芯片 ### 推荐理由 1. **市场反馈强劲**：游戏《黑神话：悟空》的市场反馈超预期，可能加速PC换机，带动相关产业链的机会。

2. **新技术创新**：苹果获得智能戒指新专利，可能推动智能戒指产业快速提升渗透率，相关公司有望受益。

3. **华为海思全联接大会**：大会将加速海思产业链的上下游融合，促进新产品开发，有利于相关设备材料公司的业绩提升。

4. **行业底部回暖**：当前半导体行业周期处于相对底部，关注需求端变化，优先复苏的品种财务报表有望改善。

5. **长期投资机会**：半导体蓝筹股估值较低，持续优化迭代的公司在下一轮周期高点有望取得更好市场份额和盈利水平。

6. **技术创新趋势**：AI、卫星通讯、MR等产业趋势将带来新的投资机会，相关个股有望随着技术进步体现主题性机会。

### 风险提示 - 地缘政治带来的不可预测风险 - 需求复苏不及预期 - 技术迭代不及预期 - 产业政策变化风险