华安证券-热点不断，新高不已-250825

- 8月25日A股市场大幅上涨，成交额创历史第二高，牛市氛围持续升温，风险偏好提升。

- 通信、有色金属和房地产等行业表现突出，受多重因素催化，算力和贵金属相关个股大涨。

- 本轮牛市内驱动力强劲，政策支持和流动性改善推动市场热点不断，建议关注高弹性成长科技、景气硬支撑领域及地产估值修复机会。

本轮牛市行情的核心驱动力主要来源于以下几个方面： 1. **宏观环境**：市场氛围热烈，风险偏好持续提升，交投活跃。

美联储降息预期升温，推动贵金属和工业金属价格上涨，同时刺激了A股市场的表现。

2. **政策支持**：决策层对资本市场的重视程度显著提高，推动政策从“稳定活跃”转向“巩固回稳向好”，为市场提供了坚实的安全垫。

此外，上海出台的房地产调控宽松政策也促进了地产行业的反弹。

3. **行业表现**：所有行业均出现上涨，但涨幅差异明显。

通信、有色金属和房地产等行业表现突出，尤其是算力相关个股因行业事件催化而大幅上涨。

4. **投资主线**： - **高弹性成长科技**：包括AI、算力、机器人、军工等领域，因具备良好的业绩支撑和事件催化，成为投资重点。

- **景气硬支撑领域**：如稀土永磁、贵金属、工程机械等，受益于全球经济形势和政策支持，表现出色。

- **房地产市场**：虽然面临挑战，但政策宽松预期将推动估值修复。

5. **风险提示**：需关注经济基本面下行速度超预期、宏观政策力度不足、市场情绪变化及美国经济衰退等潜在风险。

总体来看，本轮牛市得益于政策支持、行业催化和市场情绪的共同作用，投资者应关注成长科技和景气领域的投资机会。

本报告的投资建议及理由为： - 聚焦高弹性成长科技，特别是AI、算力、机器人和军工领域。

- 看好景气硬支撑或业绩超预期的行业，如稀土永磁、贵金属、工程机械、摩托车和农化制品。

- 关注房地产市场的估值修复机会，尽管形势仍然严峻。

- 以上行业具备事件催化和业绩支撑，适合在牛市氛围中配置。

- 风险提示包括经济基本面下行超预期及宏观政策力度不足等。