中信期货-农业策略日报：出栏积极，猪价承压-250909

【期货品种】：生猪 【交易方向】：看空 【理由】：出栏积极，供应充裕，预计下半年生猪出栏量增加，价格承压。

短期内，养殖场出栏量环比增长，库存高企，节日需求未能显著改善供需关系。

【期货品种】：生猪 【交易方向】：中性 【理由】：尽管短期供需矛盾明显，但国庆假期临近，节日需求可能逐步启动，市场存在一定震荡可能。

【期货品种】：生猪 【交易方向】：看多 【理由】：长期来看，反内卷政策引导去产能，若政策持续有效，预计2026年生猪供应压力将逐步减轻，有利于价格回升。

- 生猪出栏积极，预计9月出栏量环比增长4%，供应充裕，价格承压。

- 短期内库存高企，节日需求尚未显著提升，生猪供需均增，现货市场预计震荡。

- 长期来看，反内卷政策有望逐步改善2026年猪价，但需关注养殖情绪、疫情及政策风险。