平安证券-海外策略双周报：AI驱动港股领涨，关税扰动海外市场-250216

- 港股在AI驱动下表现强劲，恒生指数等主要指数大幅上涨，资金流入显著扩大。

- 美国经济数据表明通胀仍具粘性，零售销售放缓，市场对美联储降息预期推迟。

- 特朗普提出“对等关税”计划，未来政策不确定性可能加大，需关注其对市场的影响。

- 投资建议：美股短期关注经济数据和政策动向，若出现回调可考虑介入，美债维持高位震荡。

本周海外市场表现亮眼，主要受AI驱动的港股领涨和关税政策影响。

美股上涨，美元回落，美债利率波动，黄金价格震荡上涨。

MSCI全球股票指数上涨1.70%，大多数国家股市上行，特别是美股，因关税忧虑缓解，标普500、纳指和道指分别上涨1.47%、2.58%和0.55%。

美债收益率小幅下行，2年期和10年期美债收益率分别为4.26%和4.47%。

商品市场上，美元指数贬值1.20%，黄金价格上涨0.21%。

港股在科技股价值重估的背景下表现突出，恒生指数及相关指数均显著上涨，非必需消费和科技资讯行业表现优异。

南向资金流入明显扩大，主要流向非必需消费和金融行业。

从宏观经济来看，美国1月CPI和PPI均高于预期，显示通胀仍具粘性，消费放缓但劳动力市场韧性依旧。

零售数据环比下降，反映高利率及政策不确定性对消费的抑制。

特朗普提出“对等关税”计划，未来执行存在不确定性，可能引发贸易摩擦。

建议资产配置方面，美股短期关注经济数据和政策影响，若出现大幅回调可考虑介入。

美债预计维持高位震荡，合理区间为3.8%-4.1%。

风险因素包括宏观经济修复不及预期、货币政策超预期收紧、市场波动加大等。

本报告的投资建议及理由为： - 短期关注美国经济数据、四季报披露及特朗普政策，波动可能加大。

- 美国经济健康，中期在特朗普政策影响下或提振市场。

- 若美股出现大幅回调，可视为介入机会。

- 10年期美债预计维持在4.5%左右高位震荡，合理区间为3.8%-4.1%。

- 风险提示包括宏观经济修复不及预期及货币政策超预期收紧等。