传媒行业：国元证券-传媒行业周报：Meta发布Llama4，投资上布局防御性出版板块-250407

- 传媒行业本周下跌1.28%，表现略好于沪深300和其他主要指数，部分个股如川网传媒和中南传媒表现突出。

- 全球AI应用竞争加剧，中国国产应用占据前十名一半，AI市场持续快速发展。

- 游戏和影视领域受假期影响表现良好，清明节票房达到4.62亿元，头部产品面临消费市场疲软和商业化能力下滑的风险。

本周传媒行业表现下跌1.28%，排名子行业第22，沪深300跌1.37%。

表现较好的公司包括川网传媒(+8.26%)、中南传媒(+7.45%)等，表现不佳的有汤姆猫(-11.56%)、佳云科技(-10.90%)等。

港股中，网易-S涨4.51%，阅文集团涨2.10%。

在AI应用方面，中国国产应用迅速迭代，全球月活跃用户前十中有五款来自中国。

AI事件方面，Runway推出Gen-4模型，OpenAI计划发布GPT-5，Meta发布Llama4系列模型。

游戏方面，《王者荣耀》、《和平精英》和《无尽冬日》位列畅销榜前三，清明节假期推动多人互动类游戏表现上升。

影视方面，国内总票房为4.62亿元，清明节档期票房为3.78亿元，票房前三名为《我的世界大电影》、《向阳·花》和《哪吒之魔童闹海》。

风险提示包括消费市场疲软、头部产品流水下滑及AI进展不及预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **川网传媒**：本周表现优异，涨幅达到8.26%，在传媒行业中排名靠前，显示出良好的市场反应和投资潜力。

2. **中南传媒**：涨幅为7.45%，在行业内表现突出，可能受益于市场需求的增长。

3. **横店影视**：涨幅7.11%，作为影视行业的重要参与者，具有较强的市场竞争力。

4. **冰川网络**：本周涨幅6.44%，显示出其在网络传媒领域的良好表现。

5. **凤凰传媒**：涨幅5.48%，在传媒行业中保持稳定增长，值得关注。

6. **网易-S**（港股）：涨幅4.51%，作为恒生科技成分股，展现出较好的市场表现。

7. **阅文集团**（港股）：涨幅2.10%，在数字内容领域具有较强的市场地位。

8. **快手-W**（港股）：涨幅0.18%，尽管涨幅不大，但仍在市场中保持一定的活跃度。

推荐理由主要基于这些公司在近期的市场表现、行业地位和潜在增长能力。

同时，考虑到AI应用的快速发展，相关公司可能会在未来受益。

风险提示包括消费市场疲软及头部产品流水和商业化能力大幅下滑的可能性。