建筑材料行业：华福证券-建筑材料行业：11月地产销售止跌回稳，建材需求改善可期-241223

- 11月房地产销售出现止跌回稳迹象，政策支持将有助于改善建材需求。

- 预计利率下行和城改货币化将推动购房意愿和能力修复，促进房地产市场基本面企稳。

- 建材板块估值已低于历史低点，建议关注优质白马企业及周期建材龙头。

投资报告核心要点总结： 1. **市场概况**：截至11月，房地产市场销售出现止跌回稳迹象，1-11月新建商品房销售面积同比下降14.3%，销售额下降19.2%。

11月单月销售面积同比增长3.3%，销售额增长1.4%。

2. **政策动向**：中央财办提出“控增量、优存量、提质量”策略以促进房地产市场稳定发展。

部分城市如福州、张家口等调整相关政策以刺激市场。

3. **经济环境**：政治局会议强调稳住楼市股市，表明中央对房地产市场的重视。

欧美降息将推动我国货币政策更加积极，有助于地产需求修复。

4. **建材市场表现**：全国水泥和玻璃价格有所下降，建筑材料板块整体表现不佳，上证指数和深圳综指均下跌，建筑材料指数下跌4.70%。

5. **投资建议**：关注三条主线：一是优质白马标的如伟星新材、北新建材；二是受益于信用风险缓释的超跌标的如三棵树；三是基本面见底的建材龙头如华新水泥。

6. **风险提示**：需关注房地产政策效果不及预期、房企信用风险传导及原材料价格上涨等潜在风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 行业格局优异同时受益于存量改造的优质白马标的： - 伟星新材 - 北新建材 - 兔宝宝 推荐理由：这些公司在行业中具有较强的竞争力，并能够从存量改造中获益。

2. 受益于与B端信用风险缓释同时长期α属性仍较为明显的超跌标的： - 三棵树 - 东方雨虹 - 坚朗五金 推荐理由：这些公司在当前市场环境下，信用风险有望缓解，且长期增长潜力依然显著。

3. 基本面见底的周期建材龙头： - 华新水泥 - 海螺水泥 - 中国巨石 - 旗滨集团 推荐理由：这些公司在基本面上已经见底，具备较强的市场地位和抗风险能力。