国金证券-A股投资策略周报：如果美国经济“显著放缓”，全球资产配置或将“大洗牌”-240507

1. 美国经济可能将逐步走向“显著放缓”，全球资产配置或将发生“大洗牌”，影响全球需求景气回落和A股盈利底延后。

2. A股基本面下行压力可能进一步加大，全球流动性驱动的逻辑将被阶段性“打断”，而创新药和黄金将成为战略性配置的首选。

3. 考虑到未来经济驱动>流动性驱动，投资者应留意原油、铜和白银，但需注意货币政策低预期和经济放缓超预期带来的风险。

美国经济可能出现显著放缓，对全球资产配置将产生影响。

A股面临基本面下行压力，需警惕海外风险。

全球需求景气回落将影响A股盈利底。

在大类资产配置上，建议战略性配置黄金和创新药。

对于有色金属和能源，需寻找“弹簧”压制的低点，静待“流动性陷阱”解除。

在风险提示方面，需注意货币政策低预期和经济放缓超预期的风险。

本报告的投资建议及理由为： 1. 美国经济将可能逐步走向“显著放缓”，需关注全球资产配置大洗牌。

2. A股基本面下行压力可能加大，需谨慎投资。

3. 长期持有创新药是值得配置的方向。

4. 考虑黄金和有色金属的战略性配置。

5. 美国经济“显著放缓”对原油价格走势有重要影响，需谨慎观察。

6. 静待“流动性陷阱”解除，优选流动性敏感度较大的品种。

7. 风险提示包括货币政策低预期和经济放缓超预期。