环保及公用事业行业：国投证券-环保及公用事业行业周报：用电量稳步增长，水电出力提升，继续推荐煤电一体化与核电板块-240623

1. 用电量持续增长，水电出力提升，推荐关注长江电力和华能水电。

2. 核电审批提速，推荐中国广核和中国核电；煤电一体化降低经营风险，推荐新集能源和陕西能源。

3. 碳市场和天然气价格稳定，锂电回收相关金属价格有所下降。

本周环保及公用事业行业报告核心要点如下： 1. 用电量稳步增长，5月全社会用电量同比增长7.2%，1-5月累计增长8.6%。

2. 水电出力提升，5月规上工业水电发电同比增长38.6%，建议关注长江电力、华能水电。

3. 天然气产量和进口量均保持增长，5月天然气产量增长6.3%，进口量增长7.1%。

4. 推荐关注核电板块，核电审批提速，推荐中国广核、中国核电。

5. 煤电一体化板块推荐新集能源、陕西能源、淮河能源，因其业绩稳定性和成长性。

6. 碳市场交易活跃，全国碳排放配额累计成交量和成交额持续增长。

7. 天然气和锂电回收相关金属价格有所波动，但整体保持稳定。

投资组合推荐：中国广核、中国核电、新集能源、陕西能源、蓝天燃气、佛燃能源。

风险提示：政策推进、项目投产、补贴下降、产品价格下降等可能影响投资回报的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 长江电力：随着夏季到来，来水偏丰、水电出力增加，建议关注。

2. 华能水电：同上，建议关注。

3. 中国广核：核电重要性凸显，审批显著提速，推荐核电运营板块龙头。

4. 中国核电：同上，推荐核电运营板块龙头。

5. 新集能源：煤电一体化板块推荐，具备业绩确定性与高成长性，中煤集团下低估值煤电一体化平台。

6. 陕西能源：同上，推荐陕西优质煤电一体化标的。

7. 淮河能源：同上，推荐安徽省淮南矿业下属具备资产注入预期的煤电一体化标的。

8. 蓝天燃气：未明确提及推荐理由，但出现在投资组合中。

9. 佛燃能源：同上，出现在投资组合中。

风险提示包括政策推进不及预期、项目投产进度不及预期、大额解禁风险、补贴下降风险、产品价格下降不及预期。