诺泰生物：开源证券-诺泰生物-688076-公司信息更新报告：GLP~1原料药已进入商业化供货阶段，看好赛道龙头全年机会-250305

投资标的：诺泰生物（688076） 推荐理由：公司GLP-1原料药已进入商业化供货阶段，预计2024年营收和利润大幅增长，制剂业务强劲增长，新产品获批，持续推进多肽产能建设，未来核心竞争力稳固，维持“买入”评级。

诺泰生物的GLP-1原料药已进入商业化供货阶段，预计2024年营收和净利润大幅增长。

公司新建的制剂生产线通过GMP检查，新产品获批上市，制剂业务有望强劲增长。

持续推进多肽产能建设，合规产能和高质量产品将成为未来竞争力的核心。

诺泰生物（688076）发布了2024年业绩快报，预计实现营收16.25亿元，同比增长57.19%；归母净利润4.01亿元，同比增长145.94%；扣非归母净利润4.07亿元，同比增长141.98%。

随着GLP-1原料药下游需求的释放，公司营收和利润率有显著提升。

预计随着司美格鲁肽、利拉鲁肽等产品从研发转向商业化供货，公司作为行业龙头将承接更多订单。

虽然大批次供货后订单价格有所下行，公司2024-2026年的归母净利润预测已下调至4.01亿元、5.26亿元和6.91亿元，EPS为1.82元、2.39元和3.14元，当前股价对应PE为30.4、23.2和17.6倍，维持“买入”评级。

此外，公司新建的口服固体制剂车间通过了GMP检查，制剂生产线年产能包括片剂和硬胶囊剂45亿片/粒，口服干混悬剂和颗粒剂3600万瓶，以及颗粒剂和散剂4.5亿袋。

公司新产品依折麦布阿托伐他汀钙片已获得药品注册证书，预计制剂业务将强劲增长。

在多肽产能建设方面，公司已实现吨级规模的多肽原料药产能，新建的601多肽车间于1月初投产，预计年产五吨以上。

随着GLP-1原料药的商业化供应，合规产能、高质量产品和大批次交付能力将成为未来的核心竞争力。

风险提示包括医药监管政策变动、汇率波动以及公司核心成员流失等。