酒鬼酒：华福证券-酒鬼酒-000799-保持聚焦战略，逐季持续改善-240905

投资标的：酒鬼酒（000799） 推荐理由：公司聚焦核心产品战略，动销提速，终端建设成果逐步显现；湘泉系列实现增长，费用改革持续推进。

尽管短期盈利压力存在，长期看好业绩回升，维持“持有”评级。

- 酒鬼酒2024H1营业收入和净利润均大幅下滑，分别同比下降35.5%和71.32%。

- 公司聚焦“1+3+1”产品策略，动销逐步提速，终端建设成果开始显现。

- 预计2024-2026年归母净利润将低于之前预期，给予“持有”评级，风险包括消费复苏不及预期等。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024H1营业总收入：9.94亿元，同比下滑35.5%。

- 归母净利润：1.21亿元，同比下滑71.32%。

- 2024Q2营业总收入：5亿元，同比下滑13.34%。

- 归母净利润：0.48亿元，同比下滑60.66%。

2. **产品表现**： - 酒鬼系列2024H1营收：5.91亿元，同比下滑30.11%。

- 内参系列2024H1营收：1.73亿元，同比下滑60.85%。

- 湘泉系列2024H1营收：0.49亿元，同比增长36.33%。

3. **销售策略**： - 酒鬼系列围绕红坛大单品推进“1+3+1”产品策略。

- 内参甲辰版通过控盘控价、投入C端费用强化动销。

- 湘泉在湖南核心区域稳步推进。

4. **市场拓展**： - 启动11个省内外样本市场，聚焦省内市场优化消费者活动。

- 第二批样板市场规划中。

5. **费用情况**： - 2024Q2销售费用同比增长4%，费用率有所上升。

- 期间费用率整体上升9.15个百分点。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润为3.39/3.65/4.17亿元，较前值有所下调。

7. **投资评级**： - 给予“持有”评级。

8. **风险提示**： - 白酒商务消费复苏不及预期。

- 经销商回款进度不及预期。

这些信息为投资者提供了对酒鬼酒的财务表现、市场策略、未来预期及潜在风险的全面了解。