长安汽车：东方证券-长安汽车-000625-启源新车上市，深蓝、阿维塔表现较好-250517

投资标的：长安汽车 推荐理由：长安汽车在新能源转型加速，4月零售销量同比增长，尤其是新能源零售增长显著。

同时，新车启源Q07、深蓝S09和阿维塔06的上市表现良好，未来将推出多款新产品，海外市场拓展潜力大，预计盈利持续增长。

- 长安汽车4月整体销量同比减少9.3%，但零售销量增长5.2%，新能源零售增长显著，达到46.7%。

- 新车启源Q07、深蓝S09和阿维塔06相继上市，均表现良好，订单量可观。

- 合资品牌销量承压，长安科技积极推进智能科技转型，预计未来几年将推出多款新产品和技术。

- 维持长安汽车买入评级，目标价17.01元，预计2025-2027年净利润持续增长。

长安汽车在4月的批发销量有所下滑，整体销量为19.07万辆，同比减少9.3%，环比减少28.9%；1-4月累计销量为89.58万辆，同比减少0.7%。

然而，零售销量表现良好，4月零售销量为20.60万辆，同比增长5.2%；其中新能源零售销量为7.13万辆，同比增长46.7%。

4月长安自主品牌乘用车销量为10.95万辆，同比减少11.1%，环比减少33.9%；1-4月累计销量为56.22万辆，同比增长0.3%。

海外销量在4月为4.24万辆，环比减少15.2%。

长安新能源销量为6.19万辆，环比减少28.9%。

在新车发布方面，4月24日长安启源Q07上市，推出6款车型，售价12.98-17.18万元，首月订单达3.11万辆。

深蓝汽车在4月交付2.01万辆，同比增长58.0%；深蓝S09于4月23日开启预售，预售价为23.99-30.99万元，发布8天订单突破1万辆。

阿维塔4月销售1.17万辆，同比增长122.6%，4月19日阿维塔06正式上市，售价20.99-27.99万元，上市48小时大定1.25万辆。

长安汽车预计到2025年将上市12款全新新能源产品。

海外方面，长安泰国生产基地预计于5月投产，后续将在哈萨克斯坦、埃及等11个KD项目推进，海外可利用产能将达到50万辆。

合资品牌销量承压，长安福特4月销量为1.27万辆，同比减少31.6%；长安马自达销量为6512辆，同比增长7.6%。

长安科技已启动战略轮融资，未来将助力长安汽车向智能科技转型。

盈利预测显示，2025-2027年归母净利润分别为80.30亿元、94.71亿元和113.13亿元，目标价为17.01元，维持买入评级。

风险提示包括长安福特和长安马自达销量低于预期，以及行业价格战对盈利的影响。