顺丰控股：中邮证券-顺丰控股-002352-各业务板块协同稳定增长，单季度业绩历史新高-240830

投资标的：顺丰控股（002352） 推荐理由：公司上半年营业收入1344亿元，同比增长8.1%，归母净利润48.1亿元，同比增长15.1%。

各业务板块协同增长，成本控制有效，单季度毛利润率创历史新高。

预计未来三年净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 顺丰控股2024年上半年营业收入1344亿元，同比增长8.1%，归母净利润48.1亿元，同比增长15.1%，均创历史新高。

- 各业务板块协同增长，速运物流和供应链业务表现强劲，毛利润率提升至14.5%。

- 公司预计下半年归母净利润率在3.2%至3.6%之间，维持“买入”评级，未来三年净利润持续增长。

- 风险提示包括宏观经济下滑和快递市场竞争加剧。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营业收入：1344亿元，同比增长8.1%。

- 归母净利润：48.1亿元，同比增长15.1%。

- 二季度营业收入：691亿元，同比增长9.1%。

- 二季度归母净利润：29.0亿元，同比增长17.9%。

2. **业务增长**： - 速运物流业务件量：62.4亿票，同比增长14.3%。

- 速运物流收入：990亿元，同比增长8.4%。

- 时效快递收入：同比增长5.6%。

- 经济快递收入：同比增长9.3%。

- 快运业务：同比增长16.1%。

- 同城即时配送业务：同比增长18.5%。

- 供应链及国际业务收入：312亿元，同比增长8.1%。

- 其他物流业务收入：同比增长19.7%。

3. **成本与毛利润**： - 上半年营业成本：1158亿元，同比增长7.7%。

- 毛利润：186亿元，同比增长10.8%。

- 毛利润率：13.9%，同比提高0.4个百分点。

- 二季度营业成本：590亿元，同比增长7.4%。

- 二季度毛利润：100亿元，同比增长20.0%。

- 单季度毛利润率：14.5%，为2021年以来单季度最高值。

4. **费用管理**： - 管理、销售、财务费用率同比分别下降0.5pct、0.03pct、0.1pct。

5. **投资建议**： - 下半年归母净利润率预计在3.2%至3.6%之间，全年归母净利润率高于2023年。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为96.6亿元、111.8亿元、123.6亿元，同比分别增长17.4%、15.8%、10.5%。

- 当前股价对应2024-2025年EPS的PE估值分别为16.6X、14.3X，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 宏观经济下滑。

- 业务拓展不及预期。

- 快递市场竞争加剧。

这些信息可以帮助投资者评估顺丰控股的财务健康状况、市场表现和未来增长潜力。