中炬高新：华福证券-中炬高新-600872-Q3业绩大幅增长，高弹性有望延续-241026

投资标的：中炬高新（600872） 推荐理由：公司Q3业绩超预期，归母净利润同比增长145.28%。

毛利率提升及费用管控显著改善净利率，主业销售有望在春节错期及低基数影响下边际改善。

预计未来业绩将恢复快速增长，维持“买入”评级。

- 中炬高新2024年第三季度业绩显著增长，归母净利润同比增长145.28%，毛利率提升至38.82%。

- 公司通过调整销售策略和深化改革，预计在春节错期及低基数影响下，Q4业绩将继续改善。

- 由于Q3利润超预期，2024-2026年归母净利润预测上调，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度公司实现营收39.46亿元，同比下降0.17%。

- 归母净利润为5.76亿元，同比大幅增长145.28%。

- 扣非归母净利润为5.52亿元，同比增长19.25%。

- 2024年第三季度（Q3）营收为13.28亿元，同比增长2.23%。

- Q3归母净利润为2.26亿元，同比增长32.9%。

- Q3扣非归母净利润为2.13亿元，同比增长27.66%。

2. **子公司业绩**： - 美味鲜前三季度实现营收38.08亿元，同比增长0.46%，归母净利润5.57亿元，同比增长17.51%。

- 美味鲜Q3营收为12.51亿元，同比增长2.63%，归母净利润为2.06亿元，同比增长29.56%。

3. **产品和渠道表现**： - Q3各品类营收表现：酱油+0.5%，鸡精鸡粉+14%，食用油及其他调味品均为-9%。

- Q3分销渠道营收同比下降1%，直销渠道同比增长23%。

- 各区域营收表现：东部+9%，南部+1%，中西部-13%，北部+3%。

4. **毛利率与费用控制**： - Q3毛利率为38.82%，同比提升4.95个百分点。

- 四项费用率合计同比下降1.29个百分点，销售、管理、研发、财务费用率分别同比变化为-1.86/+1.11/-0.71/+0.17个百分点。

- Q3归母净利率为17.05%，同比提升3.94个百分点。

5. **未来展望**： - 由于春节错期及经销商备货提前，预计Q4业绩将边际改善。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为7.95亿元、9.66亿元和11.61亿元。

6. **投资建议**： - 维持“买入”评级，认为公司未来业绩有望恢复快速增长。

7. **风险提示**： - 包括食品质量安全、治理结构改善不及预期、原料价格波动等风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩表现、未来增长潜力及相关风险，以做出更为明智的投资决策。