民生证券-信用策略周报：谁在买超长信用债？-240728

1. 7月以来，基金公司、银行理财和其他资管类产品是超长信用债的主要买盘，而保险公司的净买入量有所减少。

2. 本周普信债发行规模较大，认购情绪较高，而金融债发行及净融资规模也有所增加。

3. 公募信用债成交规模增加，普信债成交期限拉久，长端收益率普遍下行，表现占优。

债券标的：超长普信债、金融债（不含政策性金融债）、公募信用债、天津区域城投债、二永债、银行永续债、券商次级债、保险次级债 操作建议及理由：建议“拥抱”信用，做窄利差，即加大对信用债的投资，特别是超长普信债。

理由是超长普信债的认购情绪较高，成交规模增加，收益率全面下行，长端表现普遍占优。

同时，金融债、二永债、银行永续债、券商次级债及保险次级债收益率也全面下行，长端涨幅显著。