生物柴油行业：民生证券-生物柴油行业周报：HVO&SAF价格中枢继续上移，原材料端价格仍处高位-250630

- HVO和SAF价格中枢上移，但由于原材料成本高企，国内UCOME价格小幅收窄，生产商积极性不足。

- 近期出口数据平淡，中国香港成为重要的UCOME中转站。

- 德国生物燃料政策修订可能导致市场价格上涨，建议关注具备生物柴油产能的上市公司。

本周生物柴油行业动态如下： 1. HVO和SAF价格中枢持续上升，但受尾盘收跌影响涨幅缩窄。

生物燃料产品对原油价格波动的敏感度降低，国内UCOME因成本上涨而小幅上升，但生产商积极性不足，外商买家询盘意愿较低。

2. 5月出口数据平淡，UCOME真实出口量约6万吨，福建生物燃料工厂出口量接近3万吨。

中国香港成为重要的UCOME中转站。

3. 德国发布生物燃料法律修订草案，拟削减可再生燃料目标乘数系数，强化认证审查，禁用部分原料，旨在遏制生物燃料欺诈，可能导致生物燃料及合规票证价格上涨。

投资建议方面，建议关注国内拥有较大生物柴油或原材料产能的上市公司，如卓越新能、嘉澳环保、山高环能、海新能科、朗坤环境。

风险提示包括产能释放不及预期、政策推行力度不足及贸易政策变动风险。

投资标的：卓越新能、嘉澳环保、山高环能、海新能科、朗坤环境。

推荐理由：生物航煤和生物船用燃料将为全球生物柴油市场带来新增量，同时原材料出口增值税退税的取消将为生物柴油企业带来需求增长和原材料供应增加的双向推动。

因此，建议关注国内拥有较大生物柴油或原材料产能的上市公司。