有色金属行业：华福证券-有色金属行业锡月度数据跟踪：5月锡矿和精锡进口继续下降，供需改善致库存回落-240622

1. 5月锡矿和精锡进口持续下降，供需改善导致库存回落，预计6月进口小幅增加但整体趋势收缩。

2. 精锡表观消费量环比增长，终端消费部分降温但年度累计增长明显，尤其是光伏和新能源汽车领域。

3. 预计短期内锡价偏强，长期看好锡价格，建议关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡，但需注意下游需求和缅甸矿进口风险。

5月份锡矿和精锡进口量持续下降，供需改善导致库存减少。

锡矿进口量同比和环比均下降，1-5月累计进口量也有所减少。

精锡进口量同样下降，但出口量有所增加。

精锡表观消费量环比小幅增长，但同比有所下降。

终端消费如手机和电子计算机产量有所增长，光伏和新能源汽车领域产量也实现高增长。

投资建议认为，由于矿端供给缩量和传统检修减产，精锡供应可能收紧，需求端改善，预计锡价将偏强。

长期看好锡价格，建议关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡。

风险包括下游需求不及预期和缅甸矿进口超预期。

投资标的： 1. 锡业股份 2. 华锡有色 3. 兴业银锡 推荐理由： 1. 佤邦复产消息未明，矿端供给缩量，预计精锡供应将收紧。

2. 需求端，锡焊料开工率提升，现货成交改善，国内库存持续去化。

3. 费城半导体指数上升，预示电子消费有望持续改善。

4. 长期来看，2024年锡矿供应增量有限，而需求端光伏、新能源汽车和AI领域对锡的需求将持续增长。

风险提示：下游需求可能不及预期，缅甸矿进口可能超预期。