国防军工行业：华福证券-军工行业本周观点：三季报落地风险出尽-241027

- 军工行业在三季报披露期后有望迎来整体表现的改善，指数持续上涨，显示出市场信心稳固。

- 低空经济和商业航天等热门主题板块表现活跃，未来有较大上涨潜力。

- 尽管当前军工板块配置比例较低，但仍具备较大配置性价比，长期看好行业基本面恢复。

本周军工行业投资报告的核心观点如下： 1. **市场表现**：自10月8日以来，国防军工指数上涨9.48%，明显超越沪深300指数的1.53%下跌，符合之前的判断，军工行业复苏已至。

2. **三季报预期**：下周将进入三季报披露密集阶段，预计市场将以交易三季报为主线，长期看好军工指数的稳步上升。

3. **主题催化**：低空经济和商业航天等相关主题频繁出现催化事件，预示这些板块将继续上涨。

4. **资金流向**：尽管军工指数表现良好，ETF资金仅小额净流出，显示市场对军工板块信心稳固。

公募基金在军工行业的配置比例持续提升，但仍处于低配水平，具备较大配置性价比。

5. **估值分析**：截至10月25日，军工指数的市盈率处于中位数水平，考虑到未来基本面潜在恢复，仍具有较大配置价值。

6. **投资建议**： - **主战装备反转**：关注航发动力、中航西飞等高辨识度和高弹性个股。

- **新质作战力**：关注无人化、弹药和信息化相关个股。

7. **本周行情回顾**：军工指数上涨4.04%，表现优于沪深300指数，细分领域中发动机和商业航天表现突出。

8. **风险提示**：行业需求恢复进度可能不及预期。

总体来看，军工行业在三季报披露后有望继续向好，低空经济和商业航天等主题板块值得关注。

投资标的及推荐理由如下： ### 投资标的 1. **主战装备困境反转** - **高辨识度**： - 航发动力 - 中航西飞 - 中航沈飞 - 洪都航空 - 航天电器 - **高弹性**： - 航宇科技 - 图南股份 - 华秦科技 - 菲利华 2. **从0-1的“新质作战力”** - **无人化**： - 航天彩虹 - 西部材料 - 航天电子 - **弹药**： - 国科军工 - 广东宏大 - 芯动联科 - **信息化**： - 中科星图 - 陕西华达 - 新劲刚 ### 推荐理由 - **行业表现优异**：军工板块自10月8日至今上涨9.48%，表现明显优于沪深300指数，显示出市场对军工行业的信心。

- **宏观与中观支持**：宏观层面战略清晰，行业复苏拐点已至，五年规划的计划性强，预示着行业将迎来良好的发展机遇。

- **低位配置性价比高**：当前军工板块的估值处于中位数水平，且公募基金对该行业的配置比例持续提升，仍具备较大的配置价值。

- **主题催化事件频发**：低空经济、商业航天等相关主题的催化事件频出，为相关企业带来投资机会。

- **三季报披露期**：即将进入三季报披露密集阶段，预计将成为市场交易的主线，进一步推动行业表现。

综上所述，推荐的投资标的在当前市场环境下具备较强的成长性和投资价值。